智能化“革命”开启,消费电子产业链进入关键重构期。2022年,在消费电子板块严重震荡之下,立讯精密(002475.SZ)多元化布局成效初显,实现营收2140.28亿元、净利润91.63亿元,盈利能力远超同类企业。其中,除消费电子业务保持稳健外,通讯业务实现增幅 292.55%、汽车电子业务实现增幅48.44% ,公司此前多维度的投入开始进入验收期。

进入2023年,宏观环境仍存在诸多不确定因素,立讯精密始终保持高速奔跑。一季度业绩再度逆势上涨,营收499.42亿元,同比增长20.05%,凭借丰富的产品矩阵跑赢周期。展望未来,多赛道发力、高研发投入战略不变,立讯精密定能再创业绩奇迹,引领消费电子产业链进入下一个时代。

汽车、通讯布局进入验收期

新能源、人工智能需求不断井喷,拥抱智能化的新时代已成为传统制造业企业的首要任务。目前,立讯精密消费电子、汽车、通讯三条增长曲线格局逐渐清晰,实现由传统消费电子供应商向多栖发展的高端精密制造企业的蜕变。

财报显示,2022年,立讯精密实现营业收入2140.28亿元,同比增长39.03%;归属于上市公司股东的净利润91.63亿元,同比增长29.60%。

分板块来看,立讯精密的消费电子业务稳健,给予公司强大的基本盘支撑。2022年,立讯消费电子营收稳步增长至1797亿元,涨幅达33.44%。由于多元化战略,立讯消费电子业务的占比已经由2021年的87.46%下降至83.95%。

过去一年,立讯的消费电子业务仍坚定选择与优质大客户深度合作策略,在诸多同行陷入应收帐款高企、坏账频出之下,仍保持现金流127亿元,同比上涨74.72%。

值得一提的是,2022年第四季度由于华中地区重要系统厂商产能受阻,财报中立讯部分“零组件及模组产品”出货量短期呈现被动下滑态势。与此同时“对联营企业和合营企业的投资收益”实现大幅增长,可以看出立臻大客户手机组装业务发展迅猛,已在行业内具有强竞争力。

另一方面,汽车及通讯业务,则更多的作为“第二增长曲线”存在,承担公司向前“奔跑”的重任。

此前,立讯一直作为消费电子产业链企业被熟知,但实际上立讯已在汽车领域深耕近15年。从2008年开始,立讯通过先后收并购多家海外汽车产业链公司等方式逐步打入头部车企供应链。2022年,随着立讯精密与奇瑞汽车展开深度合作,立讯精密汽车业务开始被越来越多人关注。

当前,立讯汽车的产品矩阵已覆盖智能驾驶域的域控制器、毫米波雷达等;动力域覆盖 CCS、充电枪、PDU、BDU、OBU、DCDC、MCU、高压继 电器等;智能座舱域的 AR-HUD、多联屏、组合开关、以太网关、座舱域控制器等。公司产品线和客户的全面布局,使得公司汽车业务在2022年实现营收61.5亿元,同比增长48.44%。

通讯业务领域的“飞跃”,则为投资者带来更多惊喜。立讯精密 2012年通过收购科尔通实业切入通讯市场,2021年收购汇聚科技帮助公司进一步完善通信业务产品布局。2022年,耕耘十年的通讯板块迎来大丰收,实现营收128亿元,增速高达292.55%。

目前,立讯通讯领域产品主要包括基站天线、滤波器以及整机、高速连接、光连接等,同时公司积极拓宽产品覆盖,增加了热管理和工业连接等产品系列,加码服务器整机组装业务,向数据与通信的多品类综合解决方案供应商迈进。

引领智能化新时代

作为行业标杆式企业,长年累月的研发投入不断为立讯加固护城河。

根据财报,公司近三年累计研发投入 208.34 亿元,其中2022年84.47 亿元;在研发成果方面,公司累计拥有发明专利4,526件,较2021年末增长46.47%。

除了在研发上的加码外,立讯的资本投资从未停止脚步。单是2022年,立讯精密就进行了收购技术开发服务商深圳市华荣科技有限公司、出资2亿元人民币成立主营业务为整流器和电感器制造等的新全资子公司达创精密、收购电缆商汇聚科技超70%股份等多项投资活动。

对比同类企业,2022年立讯精密因投资活动现金流出总计233.64亿元,高于富士康,而2021年,立讯精密投资活动现金流出量更是富士康的6.5倍。可见立讯已经凭借敏锐的市场嗅觉,在业务布局上领先行业一个身位。

进入2023 年,“复苏”成为了各行各业的关键词。据 BCI 数据,截至 2023 年 2 月 5日,国内手机销量 3506.6 万部,同比增长2.3%,其中苹果手机表现更为优异销量同比增长12.7%。

立讯精密方面亦对消费电子业务充满信心,在近日接受调研时表示:“公司经过深度的市场调研及能力分析,未来3-5年,在可预见的其他消费电子海外目标客户及国内消费电子目标客户总体市场,预计可实现不低于30%的高质量年复合成长。”

此外,新能源“革命”仍轰轰烈烈,据中国汽车工业协会预测,2023年,我国新能源汽车总销量为900万辆,同比增长35%。有了奇瑞汽车的助力后,立讯有望更快在这场浪潮中放量、突破,实现实现成为汽车零部件 Tier 1 领导厂商的中长期目标。 民生证券研报预计,立讯2023年汽车业务的增幅预计达50.00%。

而受益于近来人工智能、5G等领域的高速发展,立讯精密的通讯业务亦有望再创发展“奇迹”。民生证券预计立讯通讯板块2023年营收可达130.78亿元,同比预计增长60.0%。

受益于公司在全赛道上话语权的增加,立讯精密在一季度继续领跑行业。实现营业收入499.42亿元,同比增长20.05%;归母净利润20.18亿元,同比增长11.90%,同时还提前给出了半年业绩预告,预计2023年上半年归属于上市公司股东的净利润约41.62亿元-45.41亿元,同比增长10%-20%。在业内不断的“暴雷”声中,披荆斩棘,展现强者实力。

值得一提的是,除了对于业务精益求精,作为头部大厂,立讯精密亦有大厂担当。目前,立讯已有43间工厂获得 ISO 14001 环境管理体系认证,9间工厂获得ISO 50001能源管理体系认证,11间工厂获评国家级或省市级绿色工厂,12个子公司获得UL 2799废弃物零填埋认证铂金等级,用行动助力公司绿色可持续发展,践行“双碳”理念。

可以看出,多点发展的立讯精密,已经建立强盛的“高端制造”产业帝国。未来,消费电子、汽车、通讯“多引擎”布局将长久帮助立讯对抗周期变化、引领变革时代。