今年3月景林股权投资领投肯耐珂萨D1轮融资，但一直未公布跟投方，近日i黑马＆数字观察独家采访了低调务实的中南资本。在肯耐珂萨D1轮融资中，中南资本作为跟投方战略投资人力资源科技领域。至此肯耐珂萨D1轮融资的投资方阵营也正式揭晓，景林股权投资领投，中南资本、政府发展创业投资引导基金青发集团跟投。

肯耐珂萨成立于2008年，是一家HR SaaS企业，为客户提供HCM Cloud整体解决方案，满足企业人力资本管理的多场景应用需求，助力人力资源管理的数字化转型，提升组织效能。

创始人沈健是业内少有的IT+互联网+HR综合背景，先后在DEC、COMPAQ公司担任高级管理职务，2000年又参与创立了当年中国第一代互联网企业中华英才网上海分公司，由此进入人力资源管理行业。同时，沈健还担任过Kenexa全球高级副总裁兼亚太区总裁。

之前已经对肯耐珂萨所在产业现状、业务模式、商业化情况等做过多次深度报道，此次主要通过与中南资本总裁李人洁的交流，围绕中南资本对人力资源整体产业的观察，以及投资肯耐珂萨的逻辑，进行深度解读。

五百强企业孵化出来的一只新独立基金

中南集团成立于1988年2月，现有员工10万余人，管理人员近2万余人，2019年综合营收2821亿元，下有中南建设(SZ000961)和磐石新能(871460)两家上市公司，形成“4+1”业务布局——中南置地、中南建筑、中南高科、中南实业投资和中南教育。

中南资本成立于2016年，是中南集团旗下投资平台，以股权投资为主，投资策略坚持产业、资本、科技三环共振。

核心资源遍布全国及多个产业领域，中南资本积累了丰富的新兴产业投资、产业培育以及企业管理发展的经验，为所投资的企业业务腾飞提供助力和增值服务。目前，代表项目有肯耐珂萨、华云数据、趣活、智链等项目。

李人洁告诉记者，中南集团是中国五百强上市公司，目前排名94位，主营建筑和地产两大领域，都是人才聚集、资金充裕产业。

“中南资本与集团的关系还是比较独立的，产业链的协同并不是特别强，不过从投后的角度，集团的产业链协同还是可以为被投企业提供一定的服务的。

目前来说，我们重点关注企业服务、大数据、工业互联网、新材料、人工智能，以及与这些领域相关的上下游产业链投资。我们会将产业链拆分为细分节点，进行行业调研、系统性研究，寻找每个细分赛道的优质企业，再进行布局投资。

之所以中南资本选择这种策略，原因在于，如果围绕集团的产业链协同进行布局，这样不会全面系统地看懂行业赛道的相关图谱，也不能系统研究这个赛道，仅是围绕集团的业务需求出发，定向找一些赛道和企业，会比较片面。

总体而言，相比其他产业基金、PE、VC基金，中南资本还是一个年轻的投资机构，还在和国内的一流投资机构学习中。我们也在研究行业、了解产业趋势、市场变化的过程中，探索出一条适合基金的投资风格，也会在这个过程中，建立起自己的竞争壁垒。”

人力资源科技仍处于蓝海阶段

市场需求不断加大

7月10日，一家号称中国最大的外卖小哥“包工头”的趣活科技成功在纳斯达克挂牌上市，发行价为10美元/股。开盘之初，趣活股价大涨53%，截至收盘，涨幅定格在27.7%，市值达到6.55亿美元。中南资本是这家上市公司的背后投资方之一，人力资源领域也是其重点布局的细分赛道之一。

在李人洁看来，相比其他细分赛道，人力资源科技领域还是一个蓝海市场，也是一个属于“快鱼吃慢鱼，大鱼吃小鱼”的市场。

无论是企业应对趋势变化的能力，还是投资人对行业趋势的把握，这是有很强壁垒的细分赛道，所以我们在此赛道中看到很多投资机会。

而且，这个赛道本身的细分场景也有很多，针对不同人群和市场需求，可以寻找的标的很多。

“一直以来，中国是人口大国，有很多大型企业都是人力驱动的企业，对人才的需求是很大的。

随着国家政策变化、经济发展，尤其是新技术、新模式、新理念的出现，驱动越来越多的企业开始数字化转型。

在这些背景的驱动下，企业对人员的用工模式、人力资源管理的需求，也会发生变化，传统的用工模式和人力资源管理模式需要进行自我迭代升级。

这也带动了类似科锐国际、趣活、肯耐珂萨这些企业的出现。他们有的通过新服务模式，有的通过数字化手段，来重塑人力资源产业。”

i黑马＆数字观察认为，当前，我们正处在世界经济格局发展、变革、调整的关键节点之中，其中，世界经济增速下行是一个不可忽略的趋势，国际贸易增速放缓、国际直接投资活动低迷、全球债务水平持续提高和金融市场动荡事件不绝于耳。

当世界经济动荡的水纹蔓延到了中国，对于国内各行业企业而言，大规模裁员、组织架构调整、中高层干部末位淘汰等事件几乎爆发式地出现在网络热搜与新闻头条之中。

其次，根据相关数据指出，从就业人口的产业分布情况来看，中国第三产业就业人口比例远超第一、 二产业，由2014年的40.6%上升到2018年的46.3%。

第三产业具有人才密集、人员流动速度快的特点，是人力资源管理的重点服务领域，也为人力资源产业创造出广阔的发展空间。

但是，随着国内人口红利的消失，人力成本呈现持续升高的态势。同时伴随着互联网思维的不断渗透，企业发展进入了提质增效的新阶段，也对人力资源管理信息化、智能化提出了越来越高的要求与需求。

企业能够清晰地感受到，人力资源部门的职责正在迅速扩展，从最早的招聘管理、薪酬管理和入转调离流程等，延伸至了人才盘点、绩效管理、人才发展、组织发展等，HR在整个企业架构中的价值正与日俱增。

肯耐珂萨创始人兼CEO沈健认为，在这些影响下，数字化HR在加速。“我们发现很多组织是动态型的，其内部客户需求也是时刻变化的，这时候就需要数字化转型，借助数字化技术把人力资源管理的方方面面重新书写。

那么，我们讲的数字化人力资源管理是什么呢？我认为任何企业做人力资源数字化，核心都要围绕组织效能提升展开，而不是群体的分散利益点。

原因在于，企业中的四类主要人群：员工、HR、团队管理者、CEO，他们对于人力资源管理的价值诉求是不同的，员工关注的是体验和成长，HR关心流程价值和辅助决策，团队管理者看重管理行为的过程追踪，而人力资源的投资回报、战略落地是CEO们的聚焦点。

因而人力资源数字化不是针对单一场景、流程或者对象的，而是贯穿人力资源全生命周期管理的。从招聘开始，这是人才进入企业的第一步，接下来人才在企业的职业旅程是提升组织效能的关键，包括日常事务的数字化管理，以及员工的培养和发展，提升个人绩效的同时，推动组织绩效，这是员工与企业组织的双赢。

按照组织能力杨三角理论体系来看，员工治理、员工思维、员工能力是组织能力提升的三支柱，从这三角出发看人力资源数字化，对应人力资源管理的不同业务场景，会出现若干个数字化平台，如：员工思维中的员工体验平台、绩效管理平台；员工能力中的人才供应链平台、学习与发展平台；员工治理中的智能人事平台。”

当这些平台实现连接，让人力资源管理各价值链得以串联，就可以为组织提供重要的数据决策力，优化企业在个人层面的操作效能、群体层面的管理效能、组织层面的决策效能，最终推动组织绩效持续发展。

懂客户且持续创造价值

是行业赛道的最大门槛

总的来说，在经济上行时候，企业首先想到的是如何往前走，就会进行业务扩张、团队扩张，这些都是顺其自然的事情。

但这几年，随着经济环境发生变化，企业的战略发展，以及人力管理需求都在改变，HR不能局限在把自己的专业能力仅仅应用到企业招聘、薪酬管理、员工培训等环节上，还需要不断提高自己的敏锐度。

其实可以这样理解，在经济下行时期，一个HR不但要有很强的专业能力，更应该去观察，在政策、经济、技术等影响下，行业的变化有哪些。

不过，李人洁认为，中国的人力资源数字化还是处在早期阶段，无论是客户的需求方，还是提供新型技术和服务的供应方，都还是处于一种刚开始的状态。在她看来，带动行业数字化发展的因素，主要有这几方面的考量。

1.随着经济环境发生变化，人口红利消失，企业的用人成本越来越高，而且合适的人才比较难找，那么人才在哪里？这是企业端在人力资源方面面临的第一个挑战。

2.当有企业锁定目标人才后，也获得人才了，那如何让人才留下来？如何让人才发挥在有用的地方？并且随着企业的管理模式逐渐从重资产向轻量化转型时，人效也是企业在人力资源管理方面密切关注的问题。

因而企业需要用信息化、数字化的手段，重塑人力资源管理模式，打造平台化的管理系统，使用便捷化的工具来提升管理效率、降低管理成本，还可以借助系统沉淀下的各种维度的数据，驱动HR的各种决策，正确做出判断。

这样一来，HR在人才招聘、人事管理、组织建设、企业学习、人才管理等维度上可以具有前瞻性规划，及时做出决策，随时能跟得上企业的战略规划目标，进而可以帮助企业人力资源部门，把其从成本中心变成利润中心。

那么，目前人力资源数字化的行业门槛和难点是什么呢？

李人洁表示，首先，服务商需要了解企业客户的行业属性、业务需求，才能把产品和服务卖到客户那里，并且让他们使用。

其次，人力资源服务商要深刻了解客户的多方面需求，要懂客户，能为他们持续创造价值，增强粘性。这两点不但是肯耐珂萨，也是众多服务商都要面对的挑战，而且这个挑战也会不断升级难度。

最后在提到投资肯耐珂萨的逻辑判断时候，李人洁坦言，肯耐珂萨的长期稳健是做企业级服务一个非常重要的基因，过去十几年肯耐珂萨每一年的成长都是两位数的，盈利能力很强，这很难得，也是To B企业服务关键的核心优势。

同时，我们认为，肯耐珂萨提出的人力资源数字化思路，也是我们看重的。他们深耕国内市场十多年，已获得很深的实践底蕴，坚持对整个人力资源数字化市场进行着普及教育。

另一方面，肯耐珂萨凭借着对行业的理解，以及市场和客户的变化，可以围绕客户需求进行产品与服务的布局，并且可以快速洞察客户的需求演变，不断进行自我迭代。

“我们深度调研了人力资源科技企业20多家，很多企业要么只单点切入，提供轻量化的工具，要么就是只侧重某些点的综合。而肯耐珂萨打造的是一个完整的全生命周期的人力资本数字化解决方案，体系健全没有'偏科'。对于我们投资来说，我们长期关注行业的需求增长与发展空间，看好肯耐珂萨可以紧抓企业客户所需，通过优质产品和服务，脚踏实地地为客户持续创造价值。期待在未来企业数字化转型升级的高峰期，肯耐珂萨成长为人力资源科技行业龙头企业”。